3nm工艺太贵 台积电被投行看衰：失去关键优势

作为全球第一大晶圆代工厂，尤其是率先量产了先进的7nm、5nm工艺之后，台积电已经成为影响全球半导体产业的重要一环。接下来台积电还会量产3nm工艺，然而海外投资者这时候看衰台积电，认为3nm节点太贵，台积电将失去关键优势。

台积电现在业绩正佳，不少投行都是看好未来的，但也有投行发表了相反的看法，认为台积电被高估了，将其股价评级为中性，目标股价下调到580新台币，比其他同行的目标价少了20%左右。

台积电被看衰的一个重要因素就是3nm工艺，原来台积电预计2022年量产3nm工艺，最近有传闻说是会延期，不过就算没有延期，3nm工艺巨大的投资也会提高成本，导致台积电的代工承压，失去了关键性的议价优势，它们的毛利率在2022-2023年会跌破50%，低于预期的52%。

除了3nm成本问题之外，台积电的先进工艺还会受到其他技术的影响，比如业界正在采纳的3d芯片封装，通过这种技术也可以降低能耗，而不再是单纯依赖工艺微缩，台积电3nm甚至未来的2nm工艺需求也会减少。

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