苏宁拿下家乐福，新零售未来格局将走向何方？

在新零售备受追捧的如今，各大互联网巨头线下围猎、拼杀。快消品战场也变得硝烟四起。继收购万达百货之后，苏宁对线下优质零售又发起进攻。

23日，苏宁又以48亿巨款一举拿下家乐福80%的股权。进一步扩大了自己在新零售领域的版图。或是受此影响，苏宁易购昨日上午开盘，股价11.68元，涨幅达3.82%。

昔日在中国风光无限的家乐福，如为何落得“卖身”的下场？苏宁在收购万达百货之后又收购家乐福中国，为何这样疯狂圈地？

家乐福为何卖身苏宁易购？

家乐福作为一家全球零售巨头，1995年进入中国市场，曾经在国内迅速发展，中国人对它很熟悉。但是，经过20多年的发展，最终还是没有摆脱“卖身”的命运。

事实上，这并不意外，此前，“家乐福”绯闻刷屏。因业绩下滑频繁关店，2018年年初，便有家乐福牵手腾讯的消息传出，但一年多过去了，家乐福最终却倒向了苏宁。这又是为何？

1、家乐福自身经营不善 业绩持续下滑

法国商超巨头家乐福在中国改革开放后进入中国市场，可以说享尽了国内商超红利，凭借其成熟的行业模式、雄厚的资本以及丰富的商超经验，收获了一份又一份的优异成绩单。

但是，随着互联网电商的飞速发展，线下实体经济受到严重冲击，虽然营收体量依然很大，但增收不增利已经成为普遍现象。

据招商证劵数据显示，2004年，家乐福曾以56家门店，居所有外资超市企业之首，并在随后的几年里急速扩张。2004年至2010年间，家乐福新增门店数达141家。随着门店的扩张，家乐福的业绩也从2003年的58.5亿元上升至2010年的420.0亿元。

但好景不长，面对中国市场不断崛起的线下超市和电商，其优势日趋消亡。随着国内经济的不断发展，本土制造业日趋发达，低物价体系，加之，中国消费者经济能力的提升以及消费习惯的改变等多种因素，家乐福开始走下坡路。

招商证劵数据显示，2012年开始家乐福同店增速除2013年两个季度外基本为负，2015年跌幅超过了10%，门店收入的萎缩给家乐福带来了明显的经营压力。2016年，家乐福的单店业绩从2009年的2.35亿元滑落至2016年的1.58亿元。

面对这样的局势，家乐福做过一些调整和改变，希望以此来改变亏损的局面。如尝试上线电商服务，与腾讯进行技术合作、携手国美开展店中店等等，但依然没能阻止业绩的下滑。

据苏宁易购本次公告数据显示，家乐福中国2017年营业收入为324.47亿元，净利润亏损10.99亿元；2018年，家乐福营业收入为299.58亿元，净利润亏损5.78亿元。

事实上，从家乐福推出的一些互联网策略来看，其表现也有些后知后觉，面对电商的崛起，虽然采取了一些应对措施，但都是无关痛痒的策略，显得很被动。

譬如，家乐福推出的家乐福网上商城在2015年6月才开始试运营，后面的推进以及覆盖城市数增加缓慢。家乐福购物app满129才包邮，送达效率也不佳。2017年双11，各大电商、连锁商超积极参与活动、线上线下联动。家乐福却只是打折营业到深夜12点，如此看来家乐福显得“不太会玩”，和其它商家线上线下疯狂流量炒作相比，显得有些敷衍。

在零售市场竞争异常残酷的中国，即使积极准备全力参与都不一定能活下来。何况家乐福如此疲软的市场应对态度，可以说家乐福已经错过了互联网的红利期，再转身已经来不及了。

2、新零售的崛起传统商超逐渐没落 外资传统商超们处境并不乐观

随着国内新零售市场的兴起，阿里、腾讯、京东这些it企业，主动发展“新零售”业态，从线上整合线下。这些在资本市场上呼风唤雨的公司，纷纷斥巨资收购线下连锁超市布局长远，主导了零售行业的发展。

业态创新层出不穷，家乐福面对新业态表现极为被动。而外资传统商超们在这一领域的缺陷也显现出了其在中国市场的弊端。

除了家乐福已经沦落到当前的地步，麦德龙也正在张罗“卖身”一事。

据路透社消息称，至少有8家竞购者准备对德国零售批发超市集团麦德龙中国业务的多数股权进行第二轮竞购。今年3月，麦德龙已通过招标形式出售其在中国的业务，交易的估值在15亿美元至20亿美元之间。

目前在国内已经有多名竞购方加入了对麦德龙股权的争夺，其中包括高瓴资本和永辉超市组成的财团、博裕资本和万科组成的财团、沃尔玛、苏宁控股等。据传，阿里和腾讯也将加入战团。

虽然麦德龙中国还没有找到买家，但是其多数股权已进行了第二轮竞购，卖身之事也是板上钉钉。

而作为家乐福老对手的沃尔玛，在中国市场发展也遭遇了瓶颈。“关店”曾一度成为其新闻关键词。但它的做法却不同，在遭受电商冲击，面对频繁关店的情况下积极进行公司转型，加大科技投入，从传统零售商转型“数字化企业”。

并与腾讯、京东两家中国互联网巨头达成战略合作，还成为京东第三大股东持股9.9%、向京东旗下生鲜商超o2o平台“新达达”投资5000万美元（约合3.36亿元人民币）。近期股价再创历史新高，并被多个分析师看好。虽然目前情况不容乐观，但依然有望逆风起飞。

在国内电商冲击之下，传统的外资零售商超巨头们想要生存下去，和国内互联网巨头联盟，已成为其不可避免的选择。

由此可见，家乐福在日渐衰落的形式之下，卖身也实属无奈之举。

半路杀出的苏宁 为何对家乐福势在必得

曾一度有消息传出家乐福与腾讯和永辉牵手。在2018年初，家乐福集团还公告称，其与腾讯和永辉就家乐福中国进行潜在投资签署了投资意向书。

当时，这一项合作被外界认为是家乐福集团要出手中国区业务，然而，一年多过去了，家乐福与其交往进程并没有什么新的消息流出。直到与苏宁“闪婚”的消息曝光，才尘埃落定。

此时，永辉方发表公告称，根据目前市场环境，综合考虑各方面相关因素，为维护上市公司及全体股东利益，公司决定终止对家乐福投资的谈判。

于永辉而言，今年更加明确地将云创板块独立发展后，其重点也是要打好存量资产深挖潜力的战役，早日撞线千亿目标。

另一方面，目前家乐福处于亏损状态，其漏洞并不是那么容易填补。而对于永辉来讲本身没有并购大型商超的经验，现在要去收购一个没有足够信心扭亏为盈的项目，风险极大。以永辉现在的体量和战略重点，如果在2019年去消化家乐福如此庞大的资产包，可能也会造成一定的战略“分心”。

而腾讯，其本身不做零售，对标的公司基本保持5%左右的持股，腾讯和家乐福的合作更多的是表现在技术层面，这对于迫切想要卖身的家乐福而言并不能满足其需求。

但苏宁就不一样，苏宁积极布局智慧零售生态圈 ，线上线下疯狂圈地，不计损失收购线下零售商，更何况有了多年的地产运营和商圈经营的基础，迫切的希望线下优质零售商可以弥补其在快消品类的短板。

只能说苏宁比腾讯和永辉出现的时机更合适，苏宁正处于战略扩张之际，对线下优质零售商来填补其版图空缺的需求，极为迫切。如此想来家乐福与苏宁的闪婚也就不奇怪了。也正验证了那一句：“来得早不如来得巧”。

苏宁联姻家乐福 有喜亦有忧

2019年，苏宁在零售行业扩张计划变现的尤为激进。

先是2月初接盘万达百货的37家门店，就连要被家乐福关闭的迪亚天天超市的273家门店也不放过，尽收囊中。

1、高价迎娶家乐福 或将弥补苏宁短板

从家乐福的财务数据可以看出，家乐福中国账面净资产近两年来一直为负。尽管，家乐福对此做出了一些积极应对的措施，但是亏损的局面并没有挽回。

那苏宁为何还要不计损失收购家乐福？

家乐福中国在2018年实现了299.6亿元的营业收入，占苏宁易购2018年度经审计营业收入比例的12%左右。这意味着收购完成后，苏宁易购的销售规模将会有规模性增长。

此外，即便家乐福业绩不理想，但在规模上，家乐福中国仍然是2018年中国快速消费品（超市v便利店）连锁百强前10的行业领跑者。

对于积极布局新零售生态圈的苏宁来讲，家乐福所拥有的线下运营优势无疑是一大亮点。收购家乐福有助于苏宁完善在大快消品类的o2o布局。

据公开资料显示，目前家乐福在国内开设有210家大型综合超市以及24家便利店，覆盖22个省份及51个大中型城市，同时拥有约3000万会员。

以上家乐福中国的市场资源，想要打造泛零售生态圈的苏宁怎能不把握住？

从另一方面来看，商超仍旧是新零售改造的主战场。而且商超领域对于普通消费者的日常居民消费，覆盖能力最强，很多其他新型业态，也可以说是在商超的基础上演变发展而来。因此，苏宁想要在快消品零售行业拥有足够的话语权，这也是必经之路。

近两年来，苏宁加大线下苏宁小店的建设，而苏宁小店有30%到40%的生鲜产品。因此，苏宁收购家乐福80%的股份，也是充分利用兼并重组，来加快苏宁小店的扩张速度。

而家乐福正补上了这一缺失的板块。

2、苏宁快速扩张之路 并不平坦

年初，苏宁收购万达百货门店，而今又收购了家乐福中国的80%股权。苏宁频繁买买买，加大线下渠道布局的背后，也定会存在一些相应的问题。

对于此次48亿收购家乐福80%股权来讲，虽然扩大了其在快消品这一块的版图，但是家乐福的此前资不抵债的情况已经存在。同时，苏宁易购还将对家乐福中国提供股东贷款，对运营资金方面也要提供支持。

苏宁方面的负债率将会有所提升，公司的盈利压力短期内或将面临压力等。对于家乐福必须要进行合理的资源整合才是盈利的关键。

尽管苏宁对家乐福资源也早已有了打算。但是最终的表现会是如何，也只能在今后苏宁易购与家乐福中国相互融合的情况下来看才能知晓。

加之，在新零售领域又有阿里、京东和腾讯几大巨头的一路夹击，苏宁日后的日子也不见得好过。

目前为止，阿里已经收购或投资多家零售企业，包括银泰、百联、高鑫零售、三江购物、新华都等，并独立孵化出盒马鲜生。据不完全统计，阿里巴巴在这一方面的投资总额，起码已超过700亿元。线上线下已经形成了巨大的新零售生态圈。

在6月18日的组织架构调整中，盒马鲜生作为阿里线下零售的排头兵也正式成为独立的事业群。阿里似乎在向外界表明自己有足够的信心迎战线下业务战场。

而京东7fresh新任总裁王敬表示，未来7fresh将摒弃纯自营的业务模式，将以联营的方式开出更多业态形式，并逐渐覆盖到社区和写字楼。对于此前5年内开出1000家店的目标，也将更多以小业态形式完成。

由此可见，各大互联网巨头围绕新零售的线下争夺战将愈演愈烈。苏宁除了需要面对其自身激进扩张计划所带来的挑战，还需面对来自各大巨头的压力。

苏宁加速布局大快消的背后 国内零售版图或将改变

随着“新消费时代”的到来，95后消费群体的崛起、三四线城市消费潜力的发掘，在不断迭代的商业基础设施和互联网等继续迅猛发展的助推下，都将释放新的消费红利。

互联网销售的冲击，令不少传统商超巨头纷纷折戟，线上互联网巨头相继布局大快消零售领域。

先是2017年11月，阿里巴巴集团投入约224亿港元（约28.8亿美元），直接和间接持有高鑫零售36.16%的股份，从而获得大润发的控制权，以及此前的参股联华超市。

随后，腾讯在入股永辉超市旗下的永辉云创，持股达15%，跻身第二大股东。2018年6月，腾讯宣布和沃尔玛中国结成深度战略合作，此外，沃尔玛中国的线上业务，以及华润万家的线上业务，选择了京东作为合作伙伴。而今，苏宁易购又牵手家乐福中国。

腾讯和阿里在零售界的出手，并逐渐形成竞争格局。如今随着苏宁易购收购家乐福中国，其零售地位显然会得以提升，可以想见未来各大零售巨头将会形成新的竞争格局。

本文来源：港股研究社（公众号：ganggushe）http://ganggu.meigushe.com/—旨在帮助中国投资者理解世界，专注报道港股企业，对港股感兴趣的朋友赶紧关注我们