小米寻求上市估值引热议，雷军或问鼎首富？

小米寻求上市估值引热议，雷军或问鼎首富？

　　对劳模雷军来说，刚刚过去的一年，算是扬眉吐气了。这个躺在地上两年，有点落魄的创业者，终于找回了昨日的荣耀，头顶上的光环更亮了。 

　　时来运转的小米，在成为逆袭范本后，上市这档陈年旧事又被翻了出来。 

　　：3年估值从450亿美元暴增至2000亿美元 

　　小米IPO传闻由来已久。2017年12月1日，有媒体报道称，知情人透露小米正就最早于2018年下半年IPO与投资银行展开洽谈。 

　　该报道提及，最可能上市的地点是香港，也不排除纽约上市。接近小米高层人士透露，雷军确实在去年11月与投行进行了接触；据其称，雷军提出了2000亿美元的目标，并受到了投行的认可。 

　　紧接着在12月6日，报道显示小米已邀请机构于该月15日提交为该公司安排首次公开招股事宜的标书。小米的首次公开招股有望成为2018年全球规模最大的科技公司上市交易。对于这则消息，小米方面未作出回应。 

　　此前，雷军多次对小米上市都给予了否认，并表示“小米不缺钱”。但随着小米国际化进程加快，小米新零售的扩张、小米智能生态的布局，未来还需要大量的资金流和融资。 

　　而事实上，小米也进行过多轮融资，2014年12月，小米完成第五轮11亿美元融资，彼时，小米估值为450亿美元。“上市不以是否缺钱为前提。” 

　　值得一提的是，小米还同时传出多个估值方案。就在上个月，知情人士称，2017年12月投行与小米接触寻求推动该公司2018年上市，一些投行的方案对其估值超过1000亿美元。 

　　：上市背后是小米重新崛起 

　　小米选择在这个时候上市或是最好时机，这背后是小米2017年打了一个“翻身仗”。 

　　就在一年前，小米全球出货量跌出了前五，开创互联网手机模式的小米走下了神坛。 

　　经历了最难熬的一年，小米在2017年开始了惊险一跃。2017年一季度，小米手机销量在连续几个季度下跌后强势“复苏”，出货量大增21.6%，此后几个季度出货再创纪录，小米又重新走上了高速轨道。 

　　雷军多次表示，小米最大的失误就是“忽视了线下”，对此，2017年小米开启了新零售模式升级，线上线下联动布局，雷军还给线下体验店小米之家定下的目标是：三年之内（到2019年）开到1000家。 

　　2017年，小米手机出货量有望突破9000万台。小米一位发言人称，小米2017年营收业绩有望突破1000亿元。对于2018年，雷军又定下了1亿台的出货目标以及进入世界500强的目标。 

　　同时，据媒体报道，投行预计小米在2017年的净利润将达到至少10亿美元，2018年则有望升至约20亿美元。

　　：小米值2000亿美元吗 

　　2000亿美元，意味着什么？截至2017年最后一个交易日收盘，互联网科技领域的中概股市值情况显示，腾讯控股市值31955亿元（4900多亿美元），阿里巴巴市值28491亿元（4378亿美元），百度市值5269亿元（809亿美元），京东市值3813亿元（586亿美元）。 

　　换言之，2000亿美元估值的小米，相当于2/5的腾讯，1/2的阿里，2.5个百度以及3.5个京东。 

　　那么，小米靠什么支撑2000亿美元的估值？ 

　　数据显示，前三个季度里腾讯和阿里营收分别为1713.68亿美元、1438.85亿美元。与小米2017年营收破千亿对比，2000亿美元的估值尚可成立。但以小米2017年净利润10亿美元估算，仅为腾讯、阿里的1/9、1/7，显然，这难以支撑2000亿美元的说法。 

　　再与苹果公司对比，2017年前三季度苹果营收为1766.55亿美元，净利润376.37亿美元，市值突破9000亿美元，以平均数计算，小米营收约为苹果的1/16，净利润为1/50，但市值接近苹果的1/5。 

　　盈利不高，这一直是主打“高性价比”的小米的痛点。调研公司Counterpoint Research发布报告称，2017年第三季度苹果公司占全球智能手机市场利润的60%，三星达26%，国产品牌方面，按每部手机利润计算，华为、OPPO和vivo分别为15、14和13美元。而小米公司的每部手机利润微薄至只有2美元。 

　　但雷军多次强调，小米已经不再仅仅是一家手机公司，还是一个移动互联网公司，也是一个新零售公司。 

　　早在2014年，小米入股美的的公告，揭开了小米业绩的一角。公告显示，小米子公司小米科技2013年的营收为265.83亿元，净利润约为3.47亿元，负债率高达93.88%，而当年完成第五轮融资的小米，估值为450亿美元。 

　　雷军曾解释，小米有多笔规模较大的投资，如迅雷、爱奇艺、金山云等，总计十几亿美元。大笔投资的背后，小米也给自己设立了“安全线”，如当时金山有12亿美元左右的现金流，整个小米体系几家公司的现金储备都很充沛。 

　　此后，小米加快了生态圈的布局。2017年11月28日，雷军宣布，小米IOT（物联网）已经成为全球最大智能硬件IOT平台。一个月后的12月29日，小米生态链旗下智能家居品牌米家官方微博发布消息：小米生态链2017年销售额突破200亿人民币，相较2016年销售额完成了100%的增长。 

　　这也表明，尽管小米2017年营收有望破千亿，但收入依然是靠手机业务拉动，由此看来，小米首先还是一家手机企业；小米虽然宣称2017年生态链业务销售收入同比增长翻番，但占整体销售收入的比例并无多大改变。

　　：小米上市后，雷军或问鼎首富？ 

　　在上市之前，雷军持股比例外界难以准确获知，小米官方没有公布公司架构的消息。从目前透露的信息来看，其包含复杂的离岸公司和中国国内子公司群组成的网络，其中，雷军在小米科技持股77.8%。

　　据报道，如果小米的多轮融资都是通过小米科技这一公司进行，雷军还能占到接近78%的股权可能性极低。 

　　截至去年，中国首富是腾讯公司董事局主席马化腾，身家为485亿美元，考虑到腾讯股票继续上涨，如果小米于年底上市，雷军持股比例超过40%，就有望冲刺中国首富。 

　　小米不但有望成为2018年度全球“规模最大的科技企业IPO”，还将掀起一波“造富”狂潮。

　　据小米内部人士向媒体透露，小米内部已经有人开始以950亿美元的估值回购员工手中的股票期权，哪怕手中只有几千期权就已经价值超百万元。