小微企业和地方*又迎来万亿利好！

生活坏到一定程度就会好起来，因为它无法更坏。努力过后，才知道许多事情，坚持坚持，就过来了。

—— 宫崎骏《龙猫》

之前坤鹏论曾说过，一切经济危机的本质都是债务危机，也就是借的钱还不上了，并且是大面积的还不上，如今，我国不仅仅是个人，还有企业，还有地方*，简直就是债声隆隆，声声入耳，连绵不绝。

先看个人。

这个坤鹏论以前说过，本月初《警惕家庭债务危机及其可能引发的系统性金融风险》的报告显示，截至2017年，我国家庭债务与可支配收入之比高达107.2%，这还不算无法统计的民间隐形借贷，实际上中国很多家庭已处于入不敷出的状态，历史少有，国际罕见。

8月20日，央行发布的《2018年第而季度支付体系运行总体情况》显示，目前我国信用卡逾期半年未偿信贷总额达到756.67亿元，占信用卡应偿信贷余额的1.21%，与2014年的357.64亿元相比，信用卡逾期额度已经翻番，与2010年相比，增长接近10倍。

国家为了拉动内需，让银行们玩命发信用卡，诱使年轻人拼命花明天的钱，抢着透支。

结果，18至34岁之间的年轻人中，平均每人每月储蓄只有1339元(数据来自蚂蚁金服和富达国际发布的2018《中国养老前景调查报告》)，这点微末的储蓄，一场大病，一个意外，一次投资失败......都会让他们一夜回到*。

再看企业。

8月23日，中国银监会国有重点金融机构监事会主席于学军说，在去杠杆的过程中，不少集团公司接连爆发债务危机，经营风险凸显。这些大额风险爆发中无论是国有还是上市公司，都是前几年在信用环境十分宽松的情况下过度举债扩张的企业，有不少更是所谓的明星企业。

在此环境下，继前几年货币信用过度膨胀、债务力上升过多过快、不加以控制的情况下，不少企业因债务过重，甚至已经到了积重难返的地步，这使中国银行业有可能面临新一轮不良资产大暴露的局面。

接着说说地方*。

近日，财务部公布2018年7月地方*债务余额情况，截至2018年7月末，全国地方*债务余额171557亿元，控制在全国人大批准的限额之内。

但是，此前人大财经委副主任委员贺铿层在某次论坛上层谈及地方*债务时称，中国的地方债大概是40万亿，很多地方连利息都还不起。

根据国际清算银行(bis)公布的数据，如果将地方*融资平台的隐性债务计入中国*债务杠杆，中国*债务其实在2017年年中已经占gdp的65%左右，也就是超过了国际公认的风险警戒线。

为什么两个数据会有如此大的差别?

这是因为地方*欠下的钱可以分为两类，一类是显性债务，一类是隐性债务，后者才是地方债务的大块头。

这三者中最让国家头疼的就是地方债，目前地方*自己的解决办法主要有：

借新还旧：用金融的术语是债务置换或者债务展期，将是存量地方*债务置换结束的截止日期，辽宁省今年内所发的地方*债券，大多为置换债券，用于偿还截至2014年年底的地方债务本金。

除了辽宁以外，江西、云南、四川、福建、湖南等省份也有很大规模的“借新还旧”。

卖地换钱：2018年上半年，国有土地使用权出让收入2.7万亿元，同比增长43%，其中三四线城市是“卖地”主力军。

扩充税源：最近*一直在琢磨扩充新的税源，比如最近风声越来越大的房地产税，估计这两三年是逃不掉了。

超长期地方债：在2018年5月，财政部发文，首次宣布将发行超长期地方债，在一般债券、专项债券里，都增加了15年和20年超长期限的品种。

8月22日，20年期内蒙古自治区*一般债券在上交所成功招标发行，这是我国首只超长期限地方*一般债券，也是首只保险机构认购超九成的地方*债券。

那么谁是地方债的最大债主呢?许多人可能并不知道，其实就是咱们老百姓。

银行购买了地方债的80%，用我们买“银行理财”的钱买的，目前银行理财的总规模大约是30万亿，再加上同样是老百姓交的保险资金，所以老百姓千真万确是地方债的主要债主。

另外，为了解困地方债，央行近日还调低了银行购买地方债的“风险权重”，从20%下降到0。

这意味着，地方债开始享受国债同等待遇，并且其利率还高于国债，就不知道银行会不会卖面子追捧了。

前两天，坤鹏论聊了国家用“五六七八九”对中小企业的充分肯定和褒奖，并表示“对国有和民营经济一视同仁，平等对待大中小企业”。

这次，国家的动作很高效，8月22日召开的“国常会”对缓解小微企业融资难、融资贵又出台了新的举措：

1.合理确定小微企业贷款期限、还款方式，缩短贷款审批周期，适当提高中长期贷款比例。稳健发展中小企业高收益债券、私募债。

2.提出建立“金融机构绩效考核与小微信贷投放挂钩”的激励机制，加快落实小微企业贷款利息收入免征增值税政策。适当提高贷存比指标容忍度。支持发行小微企业贷款资产支持证券。

3.增设小微信贷专项考核指标，使小微企业得实惠，禁止存贷挂钩、借贷搭售等行为。

坤鹏论提醒大家关注第二条那句“适当提高贷存比指标容忍度”。

贷存比是银行贷款占存款的比例，例如a银行有100亿的存款，贷款放出去70亿，那贷存比就是70%。

通常情况下，贷存比为50%，既至少有50%的存款转化为贷款，这是商业银行的盈亏平衡点，低于50%，就有可能发生亏损。

在其他因素不变的情况下，贷存比越高表明银行资产使用效率和盈利能力越强，更高的利润率来自于增加贷款利息收入或减少存款利息支出。

其实理解起来并不难，银行的钱不是趴在账上光看不用的，只有把钱贷出去，才能获得利差，才能赚钱，理论上贷出去的越多，只要到期都能收回来，赚的利差才会越多。

但，为了防范风险，防止银行盲目扩张，我国1995年版的“商业银行法”规定，银行的存贷比不能超过75%。

于是，这个规定与存款准备金的作用类似。

因为有法律约束，75%不能突破，但现实中如果需要银行胆子更大些时，该怎么办?

2014年6月，同样是为了稳增长，咱们国家通过调整分子分母的“迂回”办法突破了75%的限制，比如：从分子中减掉一些贷款项目，在分母中增加内涵，放大其值，最终实现了增加贷款供应量的目的。

2015年8月，因为国家特别特别需要信贷大扩张，而75%又束手束脚，想越线，还得绕弯弯，干脆将其连同贷存比从“商业银行法”连根删除，将其转为流动性监测指标。

当然，存贷比监管指标依然是监测商业银行流动性风险的重要参考指标，对预防风险依然发挥重要预警作用。

虽然“国常会”暂时还没有具体说提高多少的容忍度，但我们可以先看看贷存比中的分母到底有多少，逼近180万亿!

加上前面提到的地方长期债，坤鹏论看到的了新一轮的宽松轰隆隆地来了，万亿级是没跑的!

写到这里，不知各位老铁有没有深思过一件事，为什么国家总是在用金融的办法来解决目前的经济问题?

要知道金融从来不创造财富，它只是财富转移的游戏，并且是将财富从大多数人向少数人转移。

不管是超发货币，还是允许地方*发长期债，还是卖地，又或者放松贷存比，扩充税源，全都是金融的套路，无不用其极，说白了，全都是割老百姓的韭菜，薅老百姓的羊毛。

难道是我们的财富太多了吗?

难道*不知道这样滥用金融，会越陷越深吗?

金融造成的问题绝对不能简单地用金融解决，因为健康的金融是附生于实体经济，否则就是无源之水，无本之木，是搞垮国家的坏金融，因为人们只想着玩钱套利，躺着就能赚钱，谁还想站着工作呢?!

难道国家不知道应该双管齐下，一边用金融手段，一边用真材实料的轻税简政恢复企业信心，让他们从内心中愿意与国共克时艰?

在坤鹏论看来，最本质的祸根就是我们这几年金融的过度畸形发展，印的钱太多，超出了真实财富太多太多，我们欠的债更多更多，到目前为止，印的钱都填不了那么多亏欠那么坑，同时，印钱还拉低了整个社会的道德底线，通过它甚至形成了大大小小的利益集团，成为了我们前进路上的沟沟坎坎，一旦遇到不符合它们利益的事，就会百般阻挠，千般缠绊。

第二，现实是，我们的时间不多，客观上已经等不及实体经济用劳动、用生产创造真正的财富了，相对于越来越危重的经济基本面，加速而来的灰犀牛，即使完全市场经济，也显得太慢了!

另外，像最近以蒋锡培为代表的企业家所提出的建议，国家再高效审议，都不可能一蹴而就，牵扯到方方面面，甚至背后还千丝万缕着各方利益纠缠，都是系统大工程，制度好定，但还需要全国大大小小的官员真正落实执行，比如就减税这一点，不少官员把它等同于“减少财政收入”，2015年，财政部财政科学研究所所长甚至威胁说“减税会触发地方财政危机”。

这不禁让人想起了里根的那句名言：*从来不是解决问题的途径，*本身就是问题所在。

坤鹏论认为，现在的态势是，几颗大雷的导火索正在滋滋燃烧，一旦有一颗爆炸，连锁引爆，粉身碎骨，对于国家这个拆弹专家，该怎么办?

似乎选择只能是一边延长导火索，争取时间，一边集合全力一起拆雷，甚至不惜局部爆雷，炸死个把人，也不能让大雷先爆，与此同时，抽调人力调研长效改革措施，并不断释放利好和信心。

所以，我们看到的情景是：

我们正在使出洪荒之力用所有能用到的金融手段延长时间，再用尽所有金融手段，甚至不惜依靠挤压底层劳动人民的基础生活开销，“团结”起全国人民共克时艰难。

领导曾说过：大道至简，中国历史上，但凡一个时代的政治比较“简”，让老百姓休养生息，就会被后世称为“盛世”。

衷心地希望，它不只停留为名言，而是实实在在的落实。

唯有如此，才能万众一心共克时艰。

本文由“坤鹏论”原创，转载请保留本信息

微信公众号：kunpenglun。