当然，这其实也没有出乎市场意料，如今中概股变普遍陷入低迷状态，而b站的股价也是从今年年初起就不断经历下跌，到现在和最高点相比已近乎“腰斩”。
而考虑到b站用户体量很难再有爆发式的增长，国内监管政策力度加剧，以及b站游戏这一过去的核心业务的持续“拉跨”等原因，市场对于b站的乐观态度也许也会重新回归理性。
“游戏公司”的帽子，是主动摘下，还是被动放弃？
b站这次财报里游戏业务的表现还是不理想。
2021财年第二季度财报数据显示，b站游戏业务营收为12.332亿元，上年同期营收为12.480亿元，差不多持平。而这样勉强打平的成绩，还是建立在b站今年上半年上架了一大堆“精品”游戏（《坎公骑冠剑》、《机动战姬》、《刀剑神域》等）的情况之上的。显然，b站在游戏业务上的颓势已经很难再继续掩盖了。
对于一家弹幕视频网站，游戏业务重要吗？答案不好说，但对于b站而言，游戏业务不仅是收入来源，还背负着更深刻的意义。
2018年3月，b站在纳斯达克敲钟上市。彼时的b站，游戏业务——具体而言是游戏代理业务——是营收的绝对主力。2017年，b站全年营收为24.68亿元，而游戏业务的收入为20.58亿元，占比高达83.4%，同时，因为当年游戏业务收入的71.8%都来自于b站独家代理的日式卡牌rpg《命运-冠位指定》（即《fgo》），所以b站也被用户戏称为是“靠《fgo》上市的游戏公司”。
然而，在上市之后，b站过分依赖游戏业务，或者直接说是过分依赖《fgo》这款爆款游戏的营收结构，也引起了资本市场的普遍担忧。因为假使b站继续依靠游戏作为主要收入来源，那么他就不得不面临和游戏公司们一样的问题——游戏产品的寿命相对有限，即便是爆款游戏也是如此，当《fgo》走向末路之时，b站能否顺利地发掘出他的后继者？
当然，这还是在《fgo》能够“寿终正寝”的情况下，如果因为监管或者游戏内容本身出现问题等原因导致游戏“中道崩殂”，那b站营收必然会遭遇更加难以应付的危机。
b站显然也注意到了来自资本市场的质疑声，于是从2018年起，b站开始有意识地拓展游戏业务以外的营收来源，而在b站2019年q4及全年财报中，b站电商、直播、广告以及其它增值服务增长迅速，而同比增长22%的游戏业务在总营收中的占比也下降到了43%。
而到了2020年，b站“泛二次元化”策略取得巨大商业成功，带领“小破站”成功出圈，在这一年的q4及全年财报中，b站游戏业务在总营收中的占比成功下降到了29%，将过去收入大头的位置顺利地让位给了增值服务业务。
图片来源：b站2020 q4及全年财报 图片来源：b站2020 q4及全年财报
仅仅用了两年的时间便摘掉了“游戏公司”的帽子，b站用效率消除了资本市场的担忧。然而，只关注数据上的结果，很容易便会忽视得到数据的过程。“游戏公司”这顶帽子究竟是b站主动摘下的，还是被动交出的，也引起了一些分析机构的关注。特别是在最近几年的财报中，b站游戏业务与非游戏业务在增速表现上差异十分明显，特别是在最近发布的2021年q2财报中，面对非游戏业务几乎都在成倍增长的情况下，b站只能悄悄地将占比下降到27%的游戏业务的同比增长情况从数据图中移除，显得可怜又可笑，而鉴于此，关于b站“游戏业务掉队”“b站游戏变现压力上升”等的声音也一个接一个浮出水面，拷问着b站游戏的未来。
那么，沉浸在“泛二次元化”大成功的喜悦之中的b站有注意到这些声音吗？
现在看来，也许是有的，但十分有限。
加大的游戏储量，与迟迟不来的下一个《fgo》
b站这几年在游戏业务上主要做了些什么事呢？
两件事：一、加大游戏储量；二、加大对于自研产品的投入。
b站加大游戏储量的操作是比较明显的。对于以联运和代理为主要打法的b站而言，发掘爆款新品，是最简单也是最直接让游戏业务重新“支楞”起来的办法。而事实上，自资本市场开始质疑b站没办法找到《fgo》的代替品以来，b站就一直想要证明市场的怀疑的多余的，甚至于在2018年上市的同期，b站就储备了十余款独家代理游戏，跃跃欲试的态度可见一斑。
但遗憾的是，从2018年至今，b站始终没能找到能复刻《fgo》成功的爆款产品。
在这个时间段里，b站独家代理游戏里战力top的产品，当属舰娘题材的游戏《碧蓝航线》以及和同名动漫一同上线的卡牌养成游戏《公主连结！re:dive》，遗憾的是，它们表现出的最好成绩依旧触及不到《fgo》巅峰时期的分数线，甚至在这两款游戏的热度过去后，身为大前辈的《fgo》还能继续压着两款游戏打。
而除了这两款游戏外，b站还独家代理了《时之歌》、《万灵起源》、《魔法记录》等大量游戏产品，而这些游戏产品的表现大多反响平平，甚至不少产品出现了上线后口碑和热度迅速崩塌的“开服暴死”现象，比如在今年上半年上架的《机动战姬：聚变》和《刀剑神域黑衣剑士：王牌》，这些产品别说跟《fgo》较高下了，能在赛道里坚持多久都是个问题。
此情此景，不得让人想问一句：《fgo》真的就是不可复制的吗？
事实上，作为日式卡牌养成游戏，《fgo》在玩法上面并没有很高的技术门槛，但一方面，《fate》这样经久不衰、且能覆盖acgn全领域的*ip数量本就十分有限，另一方面，就算b站机缘巧合遇到了这样的ip改编游戏，也和能让市场环境再回归到《fgo》大获成功的时代了。
《命运-冠位指定》
那么，如今的时代，和《fgo》一游撑起b站营收的时代具体有什么不同呢？
两年的时间里，国内游戏市场的变化可谓天翻地覆，但对b站联运和代理业务影响最大的，还是继续深化的“研运一体”趋势。
研运一体，就是指游戏公司同时拥有研发、发行和运营的全流程业务能力。随着近年来高质量的游戏精品不断涌现，开发商在游戏市场的话语权与日俱增，对渠道商的依赖也有所缓解，不少精品游戏厂商都选择了研运一体的模式来从渠道手里扣走利润，而许多只具备发行能力的传统渠道商，也开始广泛投资游戏开发商，或者自建开发团队来增强自己的研发实力，从而避免在未来市场的竞争中落入下风。
在这样的背景之下，b站能够拿到国内精品游戏的独家代理的机会，也就只会越来越少。
当然，有人也许会质疑，b站作为二次元游戏头部渠道商，就算拿不到独家代理，也应该能从爆款游戏里挣到大钱才是。
可惜的是，一方面，游戏渠道商在“失势”之后已经很难在运营中获得高比例的分成了，而另一方面，在研运一体推进的这些年里，开发商所运营的“官服”，已经被玩家潜移默化地与“高福利”、“更新及时”、“修复bug速度更快”、“更有保障”等一系列优势联系在了一起，成为了玩家们的首选，而渠道服则越来越不受玩家待见，这样的情况在z世代玩家数量更多的二次元游戏领域更是如此。
举个例子，2020年引发移动游戏圈地震的《原神》，当初便以绕靠了腾讯为代表的主流渠道而闻名，而b站，则幸运地成为了米哈游《原神》最初唯一的渠道商。
b站在拿到《原神》代理资格后，发放了10万份为其一个月的大会员作为奖励吸引玩家，但更多的玩家依旧选择以“官服”渠道游玩《原神》，导致b站并没有从《原神》中分到收益的大头。而这一点从《原神》2020年收入50亿，而b站2020年游戏业务总营收11.3亿便能知晓。
在如此背景下，b站想要找到《fgo》的替代品，除了去海外谋求独家代理权外，便只能转向自研游戏产品这条道路了，暂且按下“入中”海外游戏可能面临的“水土不服”等问题不表，b站搞自研游戏，又能有多少说法？
重拾自研能力，有没有机会拿下米哈游地位？
在2021年第二季度财报会议上，b站董事长兼ceo陈睿表示，游戏的增速放缓主要是由于供给侧的原因，过去的半年整个市场上拿到版号的游戏太少，导致游戏供给低于预期。而同时，陈睿表示游戏自研是b站当前阶段的第一重点，预测在几年以后，b站有一半游戏业务收入来自于自研产品。
而在会议上，陈睿还透露目前b站游戏自研团队的规模已经超过1千人，有几个项目在并行研发，将在明年和后年陆续上线。
简单来说，陈睿叔叔的一席话，股东们画足了大饼，让他们看到了b站在建设“自研+渠道”两手抓的新业务结构上的积极姿态。
前文说过，除了始终无法赌出《fgo》的游戏储量扩充外，b站游戏的另一个重心，便是加强对于自研游戏的投入。
可能是受到了大厂们“买买买”风气的影响，大概从2020年开始，b站在游戏领域的投资变得激进，根据媒体统计，从2020年3月至2021年4月的这段时间里，b站一共投资了15家游戏公司，并且占到了很高的控股比例。
而b站投资力度的结果，也很快体现在了在今年8月4日的2021 bilibili游戏新品发布会上，b站发布产品数增加到了16部，其中除了10部独家代理游戏外，剩下的《伊苏：梦境交织的长夜》、《斯露德》、《碳酸危机》、《代号c》、《代号：依露希尔》以及《代号：夜莺》6部游戏全部为自研产品，并且都带有浓厚的“二次元”风格。
b站自研游戏：《代号：夜莺》
不过，提起b站自研的二次元游戏，大部分玩家首先想到的应该是出师不利的二次元tcg《神代梦华谭》。
关于《神代梦华谭》失败的原因，有b站游戏团队技术力不足的问题（开服时游戏掉线、卡顿），有b站运营经验不足的问题（游戏氪金门槛），也有游戏本身玩法难度的问题。总之，这对于b站而言，实乃一次失败的尝试，虽然时至今日游戏依旧在持续运营，但玩家规模和流水情况都惨不忍睹。
在《神代梦华谭》之后，撞了南墙的b站在自研游戏这块安静了许多，这也导致了b站错过了自研游戏最好的发展时间。在这段时间里，“上海f4”（米哈游、莉莉丝、叠纸、鹰角）一类新锐公司，正凭借着强劲的自研产品，从竞争激烈的赛道中脱颖而出，并且渐渐开始主导市场风向。
——说起上海f4，今年5月，一篇名为《b站游戏的水逆与反击》的文章出现在玩家社群之中，其中受访的游戏制作人的一句“在b站内部有不少人觉得米哈游的位置，本应属于b站”，成为了在玩家中流传甚广的笑料。
如今，b站开始扩张自身的开发商阵营、重新加码自研游戏业务，又能否夺回“属于b站”的位置？
很难说。
正如前文所言，自《神代梦华谭》之后，b站在自研游戏赛道缺席已久，通过控股公司来补足的游戏开发能力，与代理游戏一样无异于赌博，而b站持有的自主研发团队，手里已有的产品确实上不了台面，而关于即将到来的产品，情报也依旧太少。
在这个“质量为王”的时代，b站要怎样建立起一只能够中途杀入赛道并大放异彩的团队？这是一个没有前例的问题，b站究竟能交出怎样的答卷，来逆转游戏业务疲软的现状，恐怕只有时间才能给出答案。