中信证券：关注MCU芯片缺货下的国产厂商机遇

mcu（微控制器）是海量电子设备的基础控制芯片，以往海外大厂占据主要市场份额。2021年以来mcu海外大厂缺货及价格飞涨现象突出，包括汽车在内的部分下游出现缺芯状况，国内下游客户开始加速mcu的供应链本土化。

我们看好今年国内mcu厂商业绩表现，上市公司建议关注兆易创新、中颖电子、芯海科技、乐鑫科技、北京君正、上海贝岭、纳思达等。

缺货潮催化国产mcu（微控制器）替代，国产厂商迎历史机遇。

2021年以来半导体芯片均出现不同程度的涨价缺货，而mcu是本轮芯片缺货中最严重的品类之一。

mcu产品的正常交货期在8-10周左右，而目前包括英飞凌、恩智浦、意法半导体等在内的国际大厂均出现交期延长的情况，交期最多延长4倍。

缺货状况下mcu渠道市场价格飞涨，以意法半导体为例，爆款型号的渠道价格较2019年涨幅近12倍。

与此同时，部分国产厂商经多年积累，产品技术指标已经完全满足下游客户需求，在缺货背景下提供优质便捷的替代方案，下游终端厂商从本地服务效率、供货安全和产品质量等方面综合考量，也逐步备份本土厂商方案，或直接将海外供应商替换为本土厂商。

同时在此前海外厂商占据优势的汽车和工业级别市场，国内厂商也逐步导入。我们判断国产化替代不是短期效应，mcu国产厂商迎来历史性发展机遇。

mcu是在单芯片上实现基础的计算机系统，汽车、物联网强劲驱动。

ic insights预计2021年全球mcu市场160亿美元，年复合增速6.7%；汽车和工业是mcu市场的重要驱动力，根据aspencore，mcu在汽车电子、工业/医疗、计算机网络、消费电子各领域销售额占比分别为33%、25%、23%、11%，下游领域广阔。

汽车和物联网是mcu市场增长的重要驱动力，传统汽车单车用量在70颗以上，智能汽车单车用量有望超过300颗，将显著拉动mcu需求。

32位mcu市场国内厂商已崭露头角，逐步替代海外大厂份额。

目前中高端mcu市场主要被意法半导体（st）、恩智浦（nxp）、瑞萨（renesas）、英飞凌（infineon）、微芯科技（microchip）等国外大厂垄断，国内厂商产品主要集中于消费电子细分品类。

目前国内外32位mcu大多采用arm cortex内核，在arm cortex内核mcu市场中，兆易创新已经跻身国内前三，此外中颖电子、华大半导体、芯海科技、极海/艾派克、顶诺微电子等厂商也处于快速成长中。

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