证大金服：《中国经营者》专访证大戴志康：“跨界投资人”再出发

刘：从金融到地产到文化艺术到大健康，您在每一次跨界的过程当中，您判断的基准是什么，如何选择落地的抓手?

戴：因为我的职业起步是做投资，投资都是对未来而不是对过去。过去好的东西，价格都在那儿，只有对未来的东西，大家评判弹性会非常大。你需要有本事能够对未来看好，但是当下不怎么被人重视的，那一定是便宜的，所以做投资家要永远对未来进行思考。思考多了就慢慢成为一个哲学问题。我在人民大学学金融，在清华五道口学的也是金融，到了上海2000年前后我到复旦学了科技哲学。因为在投资界待久了，我发现伟大的投资家都是哲学家。

刘：那您在2015年当时彻底地放弃掉房地产领域，当时您是感受到了大势中的哪些东西，让您非常坚定地做出了这样一个决定?

戴：有客观和主观。客观是过去我在房地产这个行业“玩心”太重，作为企业家我要回到我能够发挥和体现自身价值的新的场景。主观上就是自己觉得“我不能就这样吧”，想当年也是跟现在商界那些大牌一起起步的，人家做得那么成功，自己那么地“不成功”，我是不是还得折腾一点让他们想不到的东西，未来再回来。所以一定要寻找未来。

大健康产业需要有科技做抓手

刘：现在我看到证大的介绍中，您的布局中有金融投资、文化艺术、大健康。在这些领域当中，您现在个人时间精力用得最多的是哪一块?

戴：真正要走向一个未来产业，最好轻装上阵，干一件事。

刘：那您觉得接下来做的，您的出路在哪里呢?

戴：实际上我自己的出路，我已经在几年前想明白了，就是要做大健康产业，要做自主研发的科技。这就是我三年前已经开始布局的，大健康背后要有硬的抓手：科技产品。生命科学的源泉在哪里?我认为生命科学最伟大、最有效的来源是中国的中医。所以中国传统文化和传统医学里面蕴含着未来的科学，并且会对整个科技革命带来新的推动。

刘：所以现在您在古代科学智慧宝库中乐此不疲地汲取养分。

戴：学习不仅仅是我自己学习，我找到了在这个领域里面有成就的一批科学家。

刘：所以我发现其实您是左手投资右手实业，在有一些领域您自己就参与进去了，互相学习。苏院长，听到现在您对戴总现在在做什么的疑问慢慢解答开了么?

苏：我大概明白戴总最近在忙点什么或者在思考点什么。他认为大健康里面有很多科学技术的内涵，可能这也是他目前着力去做、去推动的一件事情。这个我觉得也很有新意，给我们整个国学的发展，给我们传统文化的继承开辟了新的领域。

小资金撬动大市场

刘：2011年，戴总您力排众议，再次投资了连环创业者，喜马拉雅fm联合创始人余建军。2013年，喜马拉雅fm正式上线，目前喜马拉雅fm拥有4亿手机用户，在2018年完成最新一轮4.6亿美金融资后，估值超过200亿元，处于国内在线音频市场的第一梯队。在投资喜马拉雅fm的过程中，您遇到了哪些机会和挑战呢?

戴：实际上我职业生涯27年只有前9年是纯做投资，我想做一个创投家，自己创业和投资合在一起做，到一定时候我会投到一个集中的地方来，然后自己经营发展这样一个产业。我做喜玛拉雅中心房地产的时候，我就觉得我们不能落下那个时代虚拟空间、互联网、电子商务这些代表，所以我就去投了一个喜马拉雅fm。

刘：这个创业的想法源于您还是源于余建军先生?

戴：源于我，我把他找来。

刘：为什么您觉得他能做成您心中的这个虚拟空间呢?

戴：他已经创业做了好几样东西，虽然不怎么成功，但他是一个连续创业者，一个屡战屡败还继续战斗的人。而且他比我们年轻，又是科技界的人，而我只是一个有想法的房地产商，所以一定要找到这样一个团队，去实现我对于互联网虚拟空间的梦想。但最后他们做的不一定是我所想的，他们走了他们的路，我全力支持，不干涉他们。

苏：跟您的设想还不太一样，可以告诉我们当中的差异在哪里么?

戴：一开始我想做的是虚拟空间，类似现在ai人工智能这样的想法。

苏：过于超前了。

戴：推动这个需要更大的投资，可能要熬更长的时间，感觉撑不起，所以就立刻转型，从互联网转向移动互联、手机互联，做面向用户端的产品服务。所以想到了做语音，它有一个很大的特点就是伴随性。我们在做到三亿用户的时候，我们总共投资用掉5、6个亿的现金，同时代那些做视频网站的，几十亿上百亿的投资已经进去了，而我们才几个亿。这个就给我们这些资本相对比较弱的人一个机会进入。投资选择也要有这样的匹配，找到巧劲。

刘：不敢跟大佬聊天，王健林说1个亿是一个小目标，戴总说5、6个亿是一个资本比较弱的状态。

戴：这5、6个亿是在7到8年里面用的，不是一年里面用的。

刘：其实它的投入是非常小的，尤其是相对那么大的用户量。

戴：对，作为一个大平台，没有一个平台不是投资几十亿几百亿来做的。

苏：所以您还是用一个比较小的，相对比较少的投资，获得了一个很好的产出。

戴：对。

创业者要大气有牺牲和包容精神

刘：我听说的故事是，在余建军先生前几次的创业过程中，好像您也一直都投资了他?

戴：不是，我对他是投了两轮(喜马拉雅fm)，但之前他有别的创业。

刘：那个时候是因为您找不到别的团队，只能投他了，还是说您觉得他身上有成功的特质和基因?

戴：也不是，我做投资不是到处分散投资，我看准了一个方向就走到底。这个人如果没有被否定，他做错了眼前的事，没关系，再做。因为本身我们要插进去做互联网，这过程中是要试错的，没有什么事情是一下子成功的。尤其是跨界，所以要有一点弯路，允许试错。不要想着只要成功不要一点错误，没有这样的人生。

刘：那作为一个投资人，在选择您的这些投资标的的创始人的时候，您比较看重他们身上的哪些特质?

戴：首先创业者要大气，不要斤斤计较，虽然做企业做经营要讲究，比如细节的管理，但是我会觉得一个人如果能够按照最简单的方式解决事情，那么这个人可用。

苏：中国不是有句古话叫亲兄弟明算账么，从管理学的角度您在一开始不也是要把权责利分清楚么?戴：那也不完全，我们创业的时候我是大老板，我占股65%，他们占30%多，但后来慢慢退出。我觉得这个团队很有领导力，他们能领导这个企业，那就让他们来领导，做大股东。

刘：那除了大气之外呢，创业者还需要有什么特质?

戴：当然所有创业者还需要有牺牲精神、要有包容精神，不同的行业要求也不尽相同。

投资艺术品更看重文化传播的成功

刘：还有一块，是在文化艺术领域当中，您打造的艺术品交易平台叫做喜马拉雅艺(交艺网)。其实近几年很多人也在尝试做平台，但几乎都是风声大雨点小，很少有人能够做出来，似乎到目前为止还没有。

戴：这是一个大的难题，不是轻易能做的，尤其是它的非标准化、它的价值评估方式，所以我也不认为这是一件容易的事情。我们也是带着战战兢兢，不要花特别大的钱来乱搞，就是慢慢来。

刘：我的感受是，您似乎在用一种金融的方式在做它，包括看到您做的一些指数，是不是用您金融学的背景，以一些量化的数据把这些艺术品非标的东西去表达出来?

戴：对，是的。

苏：现在也有很多这种艺术品交易平台，其实做得并不好，也没有什么交易量，鱼龙混杂。

戴：很多艺术品交易平台都还停留在工艺品、低价值的层面上，越跟物质靠得近的就越容易评估。越是精神价值、艺术价值越高的东西越难评价。

刘：但您想做点难的?

戴：对，我想做点难的，这要求必须对金融交易和对艺术价值同时理解的基础上，再加上互联网的方法，才有可能把这个事情做成。

刘：它有可能成为艺术品领域中的另一个喜马拉雅fm吗?

戴：我们还在艰难的孕育过程当中，还没有真正出生成为一个“壮男儿”。

刘：但您对它的愿景呢?戴：我对它的期待不是商业的成功，而是说文化艺术传播的成功。从商业性来说，它不是一个大产业，就是你全垄断了，这个产业也不算最大。

刘：您不是把它当生意，而是当您兴趣爱好的延伸?

戴：一个兴趣爱好的发展，把过去对文化艺术的爱好和追求有个交代。

牛市里面要傻一点

刘：我们知道戴总您对二级市场非常地关注，据说去年八月份您就开始呼吁可以去买入了，那对于后续发展您怎么看待呢?很想听听您的解读。

戴：我从资本市场的创立就开始参与了，创建资本市场是在计划经济时代，开的一个小口子。即使在市场经济时代允许炒股也是在整个大金融市场开的一个小口，一直把它当作实验试验来看。我认为未来中国要搞科技创新，就要有人来买科技股。过去中国资本市场没有能力来发展承载这样的一些产业，所以很多好公司都到海外去上市了，而这次国家搞科创板，同时搞注册制改革，是真正来抓资本市场的核心，来为未来的时代营造真正的中国环境。所以买股票，买别人的股票也有机会，自己去做创新、做科技企业，也有机会，所以这两边我都可以抓。

刘：我们再替观众朋友提一个小问题，我们看到郭广昌先生在(2019年)绿公司年会上说了一句话，股市3000点的时候你该贪婪，股市6000点的时候你该恐惧。那以您在金融界的专业经验，您对顶部有没有一个预判?

戴：现在根本不用想着顶，一路都可以买。

刘：买到什么时候该恐惧呢?您同意郭广昌先生说的3000点该贪婪6000点该恐惧?

戴：这个看具体情况，因为股市都是阶段性往上走的，如果是个大牛市，它也会有阶段性。如果每次非得要找到这个阶段性的顶，有本事可以这么做，没本事就傻傻地等个二三年、三四年。

刘：因为大势来了，这个势态不会轻易地扭转。

戴：对，大势来了，最“傻”的人赚大钱，太聪明的人往往不挣钱。

刘：那您觉得您是聪明的人还是……

戴：我做股票要傻一点，创业的时候聪明一点。牛市里面要傻一点，熊市里边睁三个眼睛也恐惧，也跑不赢。

未来新兴产业有投资机会

刘：目前如果我们从产业投资角度捕捉一些战略机会，您会有哪些战略建议呢?

戴：因为我在思考未来，比如证券市场的机会一定建构在新兴产业的兴起。周期性的传统产业在今天和未来的十年八年，都会处于调整期，股票市场、资本市场要真正起来要有新的产业、新的企业。科创板目前申报了五十家八十家，第一批已经开始了。未来不是八十家，新的科技企业应该像我们过去的上市公司有三千家五千家，未来在这新的三五千家企业里面，通过比赛，出现一批像华为那样的公司。这是未来二三十年我们要期待的。这个期待就是我们今天做股票投资的人需要关注的。

刘：那从具体的板块来说，比如说现在资本市场上新能源、5g(第五代移动通信网络)、医药，特别的火，您怎么看。

戴：现在股票市场上涨的第一波，什么5g概念，都是虚幻的，没有真技术的公司股票先涨起来了。第一波涨的都是马前卒，先锋，但基本上都是“烈士”，好公司应该在后面慢慢出来的，但是这些先涨起来的概念就预示着一个方向。

刘：您觉得大概要多久这个好公司会慢慢冒出来啊?

戴：就像我要做这个产业，我自己知道一个周期，要拉人、拉队伍、搞实验、做研发、做成产品到商品，这过程前前后后没有七八年，怎么可能有好的东西呢?

刘：我们要投资一家好的公司，他本身要沉淀这些价值是需要时间积累的。

戴：没错，真的好公司是赛出来的，所以最好的东西是大家看不懂的。看懂的事情大家都会做，一堆人干。

用人要用能够做增量和创造的人

刘：您是新沪商大商学院的导师，作为师傅，您最希望他们从您身上学到的是什么呢?

戴：学经验教训，至于说怎么学创新，我觉得创新是天生的，学不来。创新就是不安于现状的这种性格，是骨子里的东西，学不来。

刘：那您曾经误判的经验教训，有这样的案例可以分享么?

戴：误判的主要是人不是事，对人看错了，事情没有看错。我这个人经常静下心来思考各种各样的未来，所以对这个时代的节点我是能把握得蛮准，倒过来弱点就是判人，判人就需要跟人多交往，喝酒、打牌、旅游，一起混。

苏：您能不能告诉我们，看人最主要是看什么?比如我们经常讲德才兼备或是其他能力等等，有没有一些核心的，根本的东西?

戴：不同场景要各得其所，用人尽量要用能够帮你做增量和创造的人，最好这个人他能帮你创造十分自己要一两分。最怕这个人想要十分自己只创造一两分。人都有贪心，你可以批评他贪婪，但是他要的从哪里来，是他自己创造来的还是从别人那里再分配来的是有区别的。有些人很会钻营不创造，有些人创造，但也要钻营。

苏：但是他可能是从增量当中拿到一部分。

戴：他应得的对吧，所以不同场合用不同的人，应该这样说。

苏：今天听了戴总的一番谈话，我们看到情怀和追求在戴总身上显得特别突出，但是更重要的是戴总在这个过程中有一个良性的发展，在情怀和商业之间找到一个平衡，然后不断地推动事业的发展。