25亿美元融资的极兔要砸钱买下未来确定性

如果说今年快递要评选一位最震惊业界奖项获得者，那毫无疑问，只能是极兔。

近日，极兔又有重磅消息传出，原本计划最快于明年第一季度在香港上市的极兔，在ipo前又融资了25亿美元。

该轮融资中，博裕投资、高瓴资本、红杉资本中国，以及腾讯控股参与了投资。

估值高达200亿美元。

这是一只野蛮生长、堪比打了生长素的兔子，这只兔子为何能发展如此之快，他的布局之下到底是怎样的逻辑？下一步要做点啥？罗戈网.物流沙龙根据商业变革背后的供应链物流密度论来看看极兔的商业走向以及目标。

估值200亿美元 跻身一线快递估值

新一轮融资下来，极兔的公司估值飙升至200亿美元。而就在今年4月，极兔经过当时一轮融资后的估值还在78亿美元。

按照这个估值，参照本月“双11”当天的上市快递企业市值对比，仅仅低于顺丰、京东物流和中通。

2021年11月11日快递上市公司市值情况（单位：亿元）

如此之快的估值飙升，还要谈及这中间半年极兔的大动作。

首先是今年7月底，借助极兔自身的关联方汇森速运完成了对壹米滴答的战略整合。

壹米滴答在快运领域的地位毋庸置疑，在2020年的收入高达67.3亿元，在零担企业中位列第四，货运量950万吨，位列第三。

根据壹米滴答的官网显示，截至2021年8月，壹米滴答网络覆盖全国31个省份。拥有近15000家网点、2000多条干线、2000多台车辆、100多个分拨中心、近150万平米操作面积，一二级城市覆盖率100%、区县级覆盖率96.7%，全国员工15000余名。

汇森或者说极兔本身以东南亚为中心就拥有突出的海外资源和布局，通过资本的“钞能力”，瞬间实现国内快运领域的弯道超车。海内外的快运能力整合显然扩张了其疆域边界。

再者就是“双11”前，对于百世快递的收购。68亿元收购一家经营14年之久的老牌快递企业，玩法之大胆突破了快递界想象。

毕竟在所有快递企业都在兢兢业业扣着几毛几分钱、打着你死我活价格战，想着撬同行一点墙角换取零点几个百分点的市场占有率时，极兔破天荒一记重拳，砸下68亿元重金，直接挖下百世所属的8%左右的市占率。

根据业内机构估算，极兔的日均订单在2200万单，百世的日均订单在接近4000万单，6000万的日均订单，位列快递第一梯队毫无悬念。

整体市场份额上吞下百世快递的极兔大概占了15%左右，也就是超过圆通、申通、顺丰，与韵达相当，直追第一的中通。

2021年上半年快递企业市场份额

切入阿里系平台 扩张订单密度

根据供应链物流密度论，商业变革背后，是订单权的再分配过程。

从传统的分销模式到2c订单大幅度攀升，仓运配的快递订单，落到了企业层面，又落到不同的业务结构上。核心是通过对于订单密度的把握和界定，物流企业要去认知自己的核心能力、核心的客群在哪里，接下来的网络怎么样构建。

图片来源：《2021供应链&合同物流发展报告》

而极兔非常明白自己的目标是什么，对快递行业的见解也是十分独到——烧资本换取时间、走捷径遮掩底子弱、买买买收割现成资源。

上述提到，通过收购百世快递，极兔的快递订单瞬间实现了大翻身，一下子超越老牌快递企业，跻身三强。

但更为可贵的是，极兔开始摆脱商业的桎梏。

圈内基本上都知道极兔跟拼多多的密友关系。

而就因为这种亲密的关系，今年拼多多的各种负面传言不少——此前，有传言称极兔速递部分网点、工作人员在开发客户过程中，向商家散发“拼多多订单使用极兔速递发货可以免除虚假发货相关处罚、被处罚机率低”、“有拼多多投资、双方有特殊合作关系”等言论。

为此，拼多多方面出面多次官方打脸，表示与极兔速递无特殊合作、无投资关系，并给予极兔速递提高业务合作保证金等处罚。

这对于极兔来讲杀伤力是巨大的，订单的来源单一、风险性以及未来成长度都将受到市场攻击。

而收购完百世快递，非常有力的是打开了商业天花板，为其顺利对接阿里系电商平台制造了契机。

根据公开材料显示，阿里持有百世集团1.42亿股，占百世a类股的比例为37.2%，占百世总股本的比例为33%，拥有46.2%的投票权。

一位知情人士表示，在此次收购案中，阿里出了大力，最终还保留了股份。在快递出海的大战略下，拥有国外航空网点资源的极兔又能够反哺商业，商流物流一家亲。

蹭网蹭点行不通 买买买开路

供应链物流密度论第二点是网点密度，有了订单的密度，要做好交付，就必须得把网络密度做上去。

图片来源：《2021供应链&合同物流发展报告》

事实上，这一点从极兔2020年3月开始组网就已经有了明确打法——蹭一蹭。

从最早进入中国市场开始，极兔先并购，“借壳”龙邦速运（就是后来的汇森），清扫政策、资质上的大壁垒，以最短的时间获取快递经营许可，再大量成立控股分公司，采用“直营化经营、网络化加盟”的组网模式。

打法上，因为实在追不上建网几年、十几年的快递企业，“蹭网”成为破题的常用思路，尤其是偏远地区，底层网点对于品牌归属感并不强，只要有机会降低成本、增加收入，对此并没有异议，而恰恰是这样的偏远地区建网成本投入巨大。

当然，新人极兔也被快递老人结结实实上了一课——多家快递企业采取“封杀”行动——要求下属加盟商及揽派点禁止代理极兔业务。并且因为邮管部门等政策趋严，大形势对极兔也形成巨大冲击。

同时舆论压力接踵而至，观前半年的极兔，你会看到几个关键词：与拼多多的“暧昧”传言、拼多多打脸回应撇清关系、被邮管局定义倾销停业整顿、传出10个月亏损200亿……

无一不是负面。

而在这样的四面楚歌之下，极兔接连几番融资，又连续重磅出击：收壹米滴答、收百世快递，又不是不说是给老人们一个迅雷不及掩耳的反击战。

谁也没想到，这只疯狂的兔子用快递圈最不擅长的资本玩法搅翻了一盘持久价格战之局。

极兔一举打破自身地盘不够硬的瓶颈，无论是人才储备、人力资源，还是土地厂房、自动化设备、车辆、网点等网络核心资源瞬间得到补充优化。

资本大法能否优化运营？

当订单密度、网点密度上升，数据密度也随之上升，对物流企业来讲就需要利用数据，在你原有的基础服务之上叠加，创造新的基于科技的解决方案，尤其在科技交付领域。

这一点对于年幼的极兔，对于极速膨胀、野蛮生长的极兔来说是最难的，没有时间去细化经营，没有底蕴去构建多元解决方案，没有精力去谈运营。

图片来源：《2021供应链&合同物流发展报告》

一位某快递品牌的高层告诉罗戈网.物流沙龙，他最看不上的运营是极兔，但他最看好的快递企业仍是极兔。他认为从一个专业运营管理的角度看极兔，从上到下的运营只能用“稀烂”来形容，但从其建网理念、扩张速度、定位来看，他最看好极兔的未来。

如果一家快递企业想要长久发展，一直走这种资本扩张的方式显然并非长久之计，长远的打法还是要忠于运营本身。

这对于力求明年上半年ipo的极兔来讲，显然更为重要。

而从已经成型、拥有更丰富经验的老前辈手中直接取经，显然是一条捷径。

能否剑指首位 双网融合是最大不确定因素

回到极兔融资，加上此次融资，今年的极兔已经拿下超45亿美元的资本。

这么多钱，下一步的极兔要干嘛？

根据业内的一致看法：做好双网融合。

根据知情人士，目前极兔与百世快递仍然是双网并行，他预计，调整也要到明年3月之后，并购体量如此大、人数如此多的公司，有难度，顺利的话也要到6月底才有成果展现出来。

国信证券也认为，预计极兔会需要一段时间来对百世的网络、业务、人员等进行整合，而在该期间极兔的低价抢量策略会进一步收缩，行业价格战有望进一步缓和。此外，两家企业整合期间，往往容易有业务溢出，意味着中通、韵达、圆通等其他主流玩家也有望享受到此次行业竞争格局优化带来的红利。

国信证劵看法：由于快递是人力和资源密集型行业，该行业的企业间的收购整合难度其实非常高，从企业文化融合再到物流网络重塑再到人员组织架构的调整等等，都隐藏着巨大的挑战，最终极兔是否可以有效整合百世还具有不确定性。

观快递收购案：苏宁收购天天、申通收购快捷，基本没有成果特别好、融合特别好的前人，极兔与百世能否打破双网融合困局，成为业界经典成功案例呢？

仍是未知数，但此次融资可见，极兔做好了最擅长的事情——“钞能力”预备到位。

而一旦明年极兔顺利融合双网，下一步或将直接剑指中通，打响争位赛。

而在这之前，价格战也好、竞争态势也罢，都将步入缓和期。