股价暴跌92%，被申请破产清算！“中国版ZARA”还能翻身吗？

11月23日，在港股和a股均有上市的知名服装企业拉夏贝尔发布了“被债权人申请破产清算的提示性公告”。公告声称，由于拉夏贝尔无法到期偿清债务，并且目前负债过高、资产不足以清偿全部债务或者明显缺乏清偿能力，债权人因此申请对拉夏贝尔进行破产清算。

而在公告发布的次日，#拉夏贝尔被申请破产清算#的话题便冲上微博热搜榜，引发了一众网友的热议。大家在此时才恍然发现，这家曾经风靡一时的女装服饰龙头，如今竟已经落得要被申请破产清算的局面。

作为曾经的服装龙头，拉夏贝尔又被誉为“中国版zara”，巅峰时期门店超过一万家，也是a股市场的“女装服装第一股”。为何曾经如此辉煌的拉夏贝尔会落得如此局面？拉夏贝尔跌落神坛，又给其他企业带来了什么启示？

曾门店数超9000家，拉夏贝尔的辉煌过去

说到拉夏贝尔，那就不得不说到一个人——公司的创始人邢加兴。

邢加兴出生于1972年，福建省蒲城县人。幼年的邢加兴家境并不富裕，父母都是农民，而且家里的兄弟姐妹众多，年幼的邢家兴很早就下田种树帮补家用。

而关于邢家兴如何与服装“结缘”，背后还有一段故事。

那时，20岁的邢加兴因为要购置树苗，来到了县城福州城。一直待在农村的邢家兴看到了外面发达的社会感到非常兴奋，“走出农村、到大城市打拼”的想法开始在这个少年的心中萌生。思考良久后，邢加兴拿着买树苗的钱去交了职业培训学校的学费，开始学习服装设计。而就是这一个选择，改变了邢加兴的一生，也为后来拉夏贝尔的诞生埋下了伏笔。

半年后，邢加兴学习结束，开始闯荡社会。在后面的几年里，邢家兴做过衣服、站过柜台、送过货，直到1998年，之前一直在打工的邢加兴决定创业，带着四处凑来的50万元和两名设计师，在上海创立了女装品牌“拉夏贝尔”。

当时，中国的纺织服装行业还处于起步阶段，拉夏贝尔在创立之后便迎来快速发展期，成立的第一年里销售额就突破了一千万，并成为了潮流的代名词。不过，真正让拉夏贝尔腾飞的，是2003年非典时期的一次“豪赌”。

在成立的第五年，拉夏贝尔撞上了“非典”，由于需要居家防疫的原因，许多线下服装店因此倒闭，而大一点的服装店很多则选择收缩战线，唯独拉夏贝尔在此时选择了激进扩张——疯狂新开门店，很多媒体描述这是拉夏贝尔的一次“豪赌”，如果非典疫情持续的时间很长，那么拉夏贝尔在那时很可能就覆灭了。

也或许是命运的安排，非典没过多久就过去了，国内迎来了一阵“消费热”，而在非典时期选择扩张的拉夏贝尔吃到了这个红利，发展再次提速，几年过后，拉夏贝尔的门店数超过了500家，被称为是“中国版zara”。

到了2013年，拉夏贝尔成功在港交所上市；2017年，拉夏贝尔又成功登陆a股市场，成为国内首家a+h上市的服饰公司。也是在当年，拉夏贝尔的营收超过了100亿，一度成为国内营收最高的女装上市企业，而当年其门店数也达到了9448家，创造了国内服装门店数的历史。

业绩巨亏，拉夏贝尔跌落神坛

“眼看他起高楼，眼看他宴宾客，眼看他楼塌了”。用这句话来形容当下的拉夏贝尔，恐怕是再合适不过了。

2017年时，拉夏贝尔成功登陆了梦寐以求的a股市场，门店数也突破了9000家，风头一时无二；不过可惜的是，这也成为了其衰落的开始。

在登陆a股市场的第二年，之前还一路疯狂增长的拉夏贝尔突然就像泄了气的气球一般，业绩突然大倒退。

从财报数据来看，其2018年的净利润为亏损1.595亿，虽然亏损不算多，但这是其有记录以来第一次出现亏损的情况；而到了后面的两年，其净利润亏损突然加大，2019年全年亏损达到了21.66亿，2020年则亏损了18.4亿。

很多人可能不理解：为什么之前还好好地服装公司，在上市之后竟然会变了一个模样？其实，这背后还是和其过于激进的扩张有关。

在2011-2017年，拉夏贝尔采取的是“多品牌、直营为主”的业务发展策略，这个策略推动着拉夏贝尔一路增长；不过，这个策略存在着一个巨大的问题，由于都是直营，拉夏贝尔不得不承担巨大的人工、租金等成本。

实际上，一般采取直营模式都很难可以快速扩张，就如卤味界的周黑鸭一样，因为直营模式需要承担巨大的运营成本，一旦扩张速度过快，很容易出现资金链断裂的情况，而拉夏贝尔覆灭也正是这个原因。

此外，产品的品质跟不上公司发展的速度，也是推倒拉夏贝尔的另一个重要原因。

据媒体报道，在快速扩张之后，拉夏贝尔的产品质量出现明显的下滑，许多消费者在评论中提到“以前的款式挺好看，但到了后面款式越来越难看”。

而到了2019年，拉夏贝尔甚至效仿南极电商将品牌出借，产品质量更是一落千丈，产品质量下降，导致了门店营收的减少，再加上背后数千家的直营门店，一环扣一环的影响下，拉夏贝尔就此跌落神坛。

扩张是一把双刃剑

总结来看，拉夏贝尔走向失败的原因，主要还是因为无序的扩张：明明产品质量跟不上扩张的速度，却还是盲目地进行扩张，最终才会落到今天这个田地。

其实，近年来已经有许多的大型企业倒在了无序的扩张之下。

例如房地产行业的恒大、奥园集团、佳兆业，就是因为借助高杠杆扩张，导致了资金链紧张的情况；还有零售行业的苏宁、食品行业的雨润集团、服装行业的美邦服饰等等，这些曾经的行业巨头，都因为扩张走向了衰落。

对于企业来说，扩张更像是“诱人的毒药”，无节制地进行扩张，虽然短期内可以迅速占领市场，提高市场的占有率，但一旦出现产品、供应链跟不上的情况，顷刻间就会跌落神坛，就像拉夏贝尔，从门店超过9000家到如今被申请破产清算，不过仅仅过去了不到4年时间而已。

由此来看，扩张是一把双刃剑，在企业选择扩张之前，更需要多加考虑。