上半年净亏37亿，融资超百亿，商汤科技撑得起120亿美元估值吗？

据沙利文报告称，按照2020年按收入计算，商汤科技将会是亚洲最大的人工智能软件公司。据悉，如果本次商汤科技ipo顺利，那么根据此前的估值，商汤科技有可能成为当下全球最大的人工智能领域ipo。

实际上，商汤科技的故事始于2014年。

2014年，当计算机人脸识别的首次超越人眼识别的准确率时，香港中文大学工程学院教授、全球人工智能领域最有影响力的科学家之一汤晓鸥意识到，时机到了。

于是他带领商汤科技的ceo徐立一起创立了商汤科技，本着“让ai引领人类进步”的使命，这家典型“学院派”气质的企业就这么起锚远航了。

根据天眼查信息显示，商汤科技成立至今已经完成了至少10轮以上的融资，其股东背景堪称豪华，包括软银、深创投、idg资本、阿里、银湖资本、中金公司等。据悉，商汤成立之初很快就获得了idg资本数千万美元的a轮融资，到2017年b轮融资时，其融资额度就高达4.1亿美元，其创造了当时人工智能领域融资的新纪录。

根据消息显示，其去年完成pre-ipo轮融资时，融资额度已经高达数十亿美元，此轮融资完成之后，商汤科技的估值将达到120亿美元左右。

当下，根据招股书信息显示，目前商汤科技股东持股比例约为，软银持股14.88%，阿里持股7.59%、银湖资本持股3.05%，idg资本持股1.42%。作为创始人兼最大的股东，汤晓鸥个人持股21.73%，ceo徐立持股0.9%。照此计算，如果商汤科技顺利上市，汤晓鸥个人身价有望超过26亿美元（约合人民币168亿元）。

但是有一个比较硬伤的地方就是，商汤科技当下并未盈利。

根据招股书显示，2018年至2020年，商汤科技亏损净额分别为34.33亿元、49.68亿元、121.58亿元。此外招股书还显示，仅2021年上半年，商汤科技亏损就达到了37.13亿元。

从营收方面，2018年至2020年，商汤科技营收分别为18.53亿元、30.27亿元、34.46亿元，其年毛利率增长均超过了50%，且呈现出了逐年递增的趋势。

作为一家全球领先的ai龙头科技企业，商汤科技的研发投入则也是公司支出的一大板块。招股书显示，2018年至2020年商汤科技的研发投入分别为8.49亿元、19.16亿元、24.54亿元，研发投入也保持了一个逐年上升的趋势。

根据沙利文报告称，商汤科技作为全球领先的视觉软件供应商，目前市场份额占比已经超过了14%。截至今年上半年，商汤科技的客户数量就超过了2400家，其中不乏世界五百强企业。

综合而言，商汤科技几乎是含着金汤勺出生的，从成立的那天起到今天亏损额度已经超过了数百亿元。从寒武纪的案例来看，不知道营收只有37亿的商汤科技是否能撑起的数百亿美元的估值。

当下，全球科技企业上市已经形成了一种潮流，相对应的企业的估值也会慢慢趋向于合理，对于商汤科技来说，每年的复合增长率是一个衡量估值的重要指标，但是其未来盈利能力也同样不可忽视。所以商汤科技在发展的同时，也要找准盈利点，从而加深企业的护城河，只有这样，外界才会给企业较高的估值。