电子行业研究:关注三摄渗透、四摄进展及手机摄像头持续创新机会

电子行业研究:关注三摄渗透、四摄进展及手机摄像头持续创新机会

　　投资建议三摄和3d摄像头将在智能手机中持续渗透,华为2019年将推出四摄+10倍光学变焦,关注手机摄像头持续创新的产业链结构性机会。华为三摄像头出色的拍摄效果获得了市场的青睐,旗舰机型p20pro及mate20都实现了热卖,预计明年苹果新机也将搭载后置三摄,三摄将实现快速渗透。三摄方兴未艾,四摄已经在紧锣密鼓的开发中了,今年10月,三星推出galarya9s,后置采用四摄像头,华为表示,2019年将推出四摄像头配置,并具有10倍光学变焦及5g功能。 
　　虽然智能手机出货量不再增长,甚至下滑,但是具备持续创新机会的功能模块仍值得重点关注。我们认为,智能手机摄像头性能向单反靠拢是确定性趋势,摄像头创新将是未来两年智能手机创新的主线之一。2019年三摄将会在智能手机高端机型中渗透,预计2019年全球三摄智能手机的渗透率将达到9.2%,其中“真”三摄(三个摄像头同时工作)占比7.2%,“假”三摄(2+1方案)占比2.0%。另外,3d摄像头经由iphone开启浪潮后,我们预计未来2年3d摄像头将会在国产手机中快速渗透,2020年全球渗透率将会达到21.3%。受益于三摄和3d摄像头智能手机的放量,18-20年全球智能手机摄像头行业增速为14.6%,市场规模至2020年达到288亿美元。2018年,全球智能手机双摄渗透率超40%,而国内手机市场则更为领先,各大主流国产智能手机双摄占比均已超过50%,华为和小米更是超过70%。我们认为,华为三摄的成功将会带动高端智能手机升级后置摄像头,三摄有望像双摄一样快速渗透,包括其他国产智能手机品牌oppo(r系列和find系列)、vivo(x系列和nex系列)、小米(小米9)和两大海外智能手机品牌iphone(2019年高端机型)、三星(s系列)均很有可能在2019年采用后置三摄像头方案。建议关注智能手机摄像头产业链受益公司。 
　　全球第一批5g牌照发放,芬兰*向3家运营商颁发了3.5ghz频段的5g商用牌照,在2019年年初运营商将开始建设5g商用网络;11月15-17日,美国召开第一次5g频谱拍卖会,共计卖出2129张毫米波5g牌照。11月15日,韩国运营商lguplus宣布,正在11个主要城市部署5g商用基站设备。11月14日,英国召开5g商用策略,正式对外公布,2018年年内,在6个城市推出5g商用服务,2019年,新增10个城市开通5g商用服务。随着海外5g牌照的陆续发放,我国5g牌照发放也渐行渐近,此外,在5g手机方面,中兴宣布,2019年上半年推出5g商用手机,三星正式发布7nm5g芯片exynos9820,华为也正在与tsmc合作开发7nm5g麒麟990芯片,建议关注5g受益(基站滤波器/pa、基站pcb、移动终端天线、5g通信连接器、射频前端及散热技术)。 
　　本周关注:立讯精密、东山精密、沪电股份、舜宇光学、水晶光电。 
　　风险提示三摄渗透不达预期,中美贸易摩擦,5g进展不达预期。