孙正义两次重大误判 ARM付出昂贵代价：痛失660亿美元

2016年，当孙正义(masayoshi son) 试图说服投资者，让他们相信收购全球最成功的芯片公司之一的arm是明智之举时，这位软银集团ceo对外传达了一个明确的信息：“在物联网时代，我认为arm将成为冠军。”

然而，志在将数以十亿计日常和工业设备连接到互联网的物联网，实现起来比预期要慢得多。

孙正义为了物联网试图夺取芯片设计市场的努力，是他在arm身上押下的第一个没有取得回报的赌注；第二个就是以660亿美元将arm出售给nvidia的失败交易。

软银在放弃出售交易时称，尽管双方做出了真诚的努力，但重大的监管挑战阻碍了交易的完成。

押注物联网、错失服务器芯片市场

目前，arm在智能机芯片设计领域仍占据主导地位。智能机依旧是最普遍的计算形式，但近年来其增长速度已大大放缓。

在最早可能于今年启动首次公开招股(ipo)之前，arm正加紧巩固其在迄今尚未充分开发的新市场的地位，同时努力提高利润以吸引一批新的投资者。

arm候任ceo勒内·哈斯(rene haas)在接受采访时表示，与软银收购公司时相比，arm的产品目前在数据中心和汽车领域要“远远更具竞争力”。

当孙正义发起以310亿美元收购arm的交易时，他认为这是对整个科技行业未来的押注。

当时，围绕物联网概念的未来正在逐渐成形。他继续推动执行团队坚定地朝着为机器连接的未来设计芯片。

五年半后，越来越清晰的是，物联网赌博是一场代价高昂的灾难，而且，它还让arm在规模大得多的数据中心市场攻击intel的主导地位时分散了注意力。

被软银收购后arm营收增长停滞、利润下滑

随着孙正义的愿景与现实发生冲突，软银悄悄地修改了自己对市场的估算。2018年的一份报告预测，到2026年，物联网控制器市场价值将达到240亿美元，服务器市场价值220亿美元。

但是，2020年的一份类似报告预测，到2029年时，物联网芯片市场的规模将仅为160亿美元，而服务器市场——arm目前仅占5%的市场份额——将达到320亿美元。

软银还下调了对物联网市场价值的估算，从2017年的70亿美元下调至2019年的40亿美元。

为出售给英伟达强烈反对ipo

去年12月，arm在提交给监管机构的文件中强烈反对ipo，支持将公司出售给nvidia。

arm在文件中概述称，上市带来的股东压力会遏制公司投资数据中心和pc市场的能力，这些市场一直“难以攻克”，公司只取得了“有限进展”。

arm在文件中补充称，公开市场投资者会“要求利润和业绩”，这就意味着公司要削减成本，缺乏财力投资创新型新业务。

“我们一直认为，nvidia的收购将为我们提供一个极佳的机会来投资，并做更多的事情，”哈斯表示，“既然我们已经进入(ipo)阶段，我对我们的前景感到非常乐观。”

低估创新成本

孙正义还低估了在半导体领域进行创新的成本可能有多高。软银的数据显示，尽管arm并不自主生产芯片，但是arm的成本从2015年的7.16亿美元飙升至2019年的16亿美元。

到2019年时，arm营收增长20%至19亿美元，而利润暴跌近70%至2.76亿美元。

最近，arm已经开始采取自我修正措施，加大对过去四年一直增长的服务器和pc市场的投资力度，赢得苹果、亚马逊云计算服务aws等盟友。

aws正在开发基于arm架构的第三代graviton芯片，而苹果则将整个mac系列产品线从英特尔处理器过渡到基于arm架构的m1自研芯片。

哈斯承认：“虽然物联网对我们来说仍然是一个非常重要的领域，但我们非常、非常专注于计算机领域。”他指的是服务器和pc芯片。

他拒绝透露arm的营收中有多少来自核心移动业务以外的领域，理由是与nvidia的交易存在“严格的监管程序”。

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